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Realizamos pesquisas de mercado independentes sobre uma ampla gama de commodities globais e temos uma reputação de integridade, confiabilidade, independência e credibilidade com clientes nos setores de mineração, metais e fertilizantes.
A CRU Consulting fornece aconselhamento informado e prático para satisfazer as necessidades dos nossos clientes e dos seus stakeholders.Nossa extensa rede, profundo conhecimento do mercado de commodities e disciplina analítica nos permitem auxiliar nossos clientes no processo de tomada de decisão.
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A mudança da política climática e dos quadros regulamentares exige um apoio analítico robusto à decisão.Nossa presença global e experiência local garantem que oferecemos uma voz poderosa e confiável, onde quer que você esteja.Nossos insights, conselhos e dados de alta qualidade ajudarão você a tomar as decisões estratégicas de negócios corretas para atingir suas metas de sustentabilidade.
As mudanças nos mercados financeiros, na produção e na tecnologia contribuirão para emissões zero, mas também serão afectadas pelas políticas governamentais.Desde ajudá-lo a entender como essas políticas o afetam, até prever os preços do carbono, estimar compensações voluntárias de carbono, comparar emissões e monitorar tecnologias de redução de carbono, a Sustentabilidade da CRU oferece uma visão geral.
A transição para a energia limpa impõe novas exigências ao modelo operacional de uma empresa.Com base em nossos extensos dados e experiência no setor, CRU Sustainability fornece uma análise detalhada do futuro da energia renovável, desde eólica e solar até hidrogênio verde e armazenamento.Também podemos responder às suas perguntas sobre veículos elétricos, metal para baterias, demanda de matérias-primas e perspectivas de preços.
O panorama ambiental, social e de governação (ESG) está a mudar rapidamente.A eficiência dos materiais e a reciclagem estão se tornando cada vez mais importantes.Nossas capacidades de networking e pesquisa local, combinadas com um conhecimento profundo do mercado, ajudarão você a navegar em mercados secundários complexos e a compreender o impacto das tendências de fabricação sustentável.Desde estudos de caso até planejamento de cenários, apoiamos você na resolução de problemas e na adaptação à economia circular.
As estimativas de preços da CRU baseiam-se no nosso profundo conhecimento dos fundamentos do mercado de commodities, na operação de toda a cadeia de fornecimento e na nossa compreensão mais ampla do mercado e capacidades de análise.Desde a nossa fundação em 1969, investimos em capacidades de investigação primária e numa abordagem robusta e transparente, incluindo preços.
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Desde 2015, o protecionismo comercial global tem aumentado.O que motivou isso?Como isso afetará o comércio global de aço?E o que isso significa para o comércio e os exportadores futuros?
Ondas crescentes de proteccionismo As medidas de protecção comercial do país apenas desviam as importações para fontes mais caras, aumentando os preços internos e proporcionando protecção adicional aos produtores marginais do país.Utilizando o exemplo dos EUA e da China, a nossa análise mostra que mesmo após a introdução de medidas comerciais, o nível das importações dos EUA e o nível das exportações da China não diferem do esperado, dada a situação do mercado siderúrgico interno de cada país.
A conclusão geral é que “o aço pode e encontrará um lar”.Os países importadores continuarão a necessitar de aço importado para satisfazer a sua procura interna, sujeitos à competitividade básica em termos de custos e, em alguns casos, à capacidade de produzir determinadas qualidades, nenhuma das quais é afectada por medidas comerciais.
A nossa análise sugere que nos próximos 5 anos, à medida que o mercado interno da China melhorar, o comércio de aço deverá diminuir desde o seu pico em 2016, principalmente devido à redução das exportações chinesas, mas deverá permanecer acima dos níveis de 2013.De acordo com a base de dados da CRU, mais de 100 casos comerciais foram arquivados nos últimos 2 anos;embora todos os principais exportadores fossem os alvos principais, o maior número de casos comerciais foi contra a China.
Isto sugere que a mera posição de um grande exportador de aço aumenta a probabilidade de ser instaurado um processo comercial contra o país, independentemente dos factores subjacentes ao caso.
Pode-se observar na tabela que a maioria dos casos de comércio são para produtos comerciais laminados a quente, como vergalhões e bobinas laminadas a quente, enquanto menos casos são para produtos de alto valor agregado, como bobinas laminadas a frio e chapas revestidas.Embora os valores relativos aos tubos chapados e sem costura se destaquem neste aspecto, reflectem a situação particular de excesso de capacidade nestas indústrias.Mas quais são as consequências das medidas acima?Como afetam os fluxos comerciais?
O que está impulsionando o crescimento do protecionismo?Um dos principais factores que impulsionaram o fortalecimento da protecção comercial nos últimos dois anos foi o aumento das exportações chinesas desde 2013. Como mostra a figura abaixo, a partir de agora, o crescimento das exportações mundiais de aço é inteiramente impulsionado pela China, e a participação das exportações da China na produção total de aço nacional aumentou para um nível relativamente elevado.
Inicialmente, especialmente em 2014, o crescimento das exportações chinesas não causou problemas globais: o mercado siderúrgico dos EUA era forte e o país estava feliz em aceitar importações, enquanto os mercados siderúrgicos de outros países tiveram um bom desempenho.A situação mudou em 2015. A procura global de aço caiu mais de 2%, especialmente no segundo semestre de 2015, a procura no mercado siderúrgico chinês caiu drasticamente e a rentabilidade da indústria siderúrgica caiu para níveis extremamente baixos.A análise de custos da CRU mostra que o preço de exportação do aço está próximo dos custos variáveis ​​(ver gráfico na próxima página).
Isto por si só não é despropositado, uma vez que as empresas siderúrgicas chinesas procuram resistir à recessão e, pela definição estrita do Termo 1, isto não é necessariamente “dumping” do aço no mercado mundial, uma vez que os preços internos também eram baixos na altura.No entanto, estas exportações prejudicam a indústria siderúrgica em outras partes do mundo, uma vez que outros países não podem aceitar a quantidade de material disponível dadas as condições do seu mercado interno.
No segundo semestre de 2015, a China encerrou a sua capacidade de produção de 60Mt devido a condições adversas, mas a taxa de declínio, o tamanho da China como um importante país produtor de aço e a luta interna pela quota de mercado entre fornos de indução nacionais e grandes siderúrgicas integradas mudaram a pressão. para fechar instalações de produção offshore.Como resultado, o número de casos comerciais começou a aumentar, especialmente contra a China.
O impacto do caso comercial no comércio de aço entre os EUA e a China provavelmente se espalhará para outros países.O gráfico à esquerda mostra as importações dos EUA desde 2011 e a rentabilidade nominal da indústria siderúrgica do país com base no conhecimento da CRU sobre custos e movimentos de preços.
Em primeiro lugar, importa notar que, tal como mostrado no gráfico de dispersão à direita, existe uma forte relação entre o nível de importações e a força do mercado interno dos EUA, como evidenciado pela rentabilidade da indústria siderúrgica.Isto é confirmado pela análise da CRU sobre os fluxos comerciais de aço, que mostra que o comércio de aço entre os dois países é impulsionado por três factores principais.Isso inclui:
Qualquer um destes factores pode estimular o comércio de aço entre países a qualquer momento e, na prática, é provável que os factores subjacentes mudem com relativa frequência.
Vemos que desde o final de 2013 até todo o ano de 2014, quando o mercado dos EUA começou a superar outros mercados, estimulou as importações internas e as importações totais subiram para um nível muito elevado.Da mesma forma, as importações começaram a diminuir à medida que o sector dos EUA, tal como a maioria dos outros países, piorava no segundo semestre de 2015. A rentabilidade da indústria siderúrgica dos EUA permaneceu fraca até ao início de 2016, e a actual ronda de acordos comerciais foi causada por uma período crônico de baixa rentabilidade.Estas acções já começaram a afectar os fluxos comerciais, uma vez que foram posteriormente impostas tarifas sobre as importações de alguns países.No entanto, vale a pena notar que, embora as importações dos EUA sejam actualmente mais difíceis para alguns grandes importadores, incluindo a China, a Coreia do Sul, o Japão, Taiwan e a Turquia, as importações totais do país não são inferiores ao esperado.O nível ficou no meio do esperado.faixa, dada a força atual do mercado interno antes do boom de 2014.Nomeadamente, dada a força do mercado interno da China, as exportações totais da China estão actualmente também dentro do intervalo esperado (nota não mostrada), sugerindo que a implementação de medidas comerciais não teve um impacto significativo na sua capacidade ou vontade de exportar.Então o que isso quer dizer?
Isto sugere que, apesar de várias tarifas e restrições às importações de materiais da China e de outros países para os Estados Unidos, isto não reduziu o nível global esperado de importações do país, nem o nível esperado de exportações chinesas.Isto acontece porque, por exemplo, os níveis de importação dos EUA e os níveis de exportação da China estão relacionados com os factores mais fundamentais descritos acima e não estão sujeitos a restrições comerciais, para além de embargos de importação definitivos ou restrições severas.
Em Março de 2002, o governo dos EUA introduziu as tarifas da Secção 201 e, ao mesmo tempo, aumentou as tarifas sobre as importações de aço em muitos países para níveis muito elevados, o que pode ser considerado uma restrição comercial grave.As importações diminuíram cerca de 30% entre 2001 e 2003, mas mesmo assim, pode argumentar-se que grande parte do declínio esteve directamente relacionado com a acentuada deterioração das condições do mercado interno dos EUA que se seguiu.Enquanto as tarifas estavam em vigor, as importações foram transferidas conforme esperado para países isentos de direitos (por exemplo, Canadá, México, Turquia), mas os países afectados pelas tarifas continuaram a fornecer algumas importações, cujo custo mais elevado elevou os preços do aço nos EUA.que de outra forma poderiam surgir.As tarifas da Secção 201 foram posteriormente eliminadas em 2003 porque foram consideradas uma violação dos compromissos dos EUA com a OMC e depois de a União Europeia ter ameaçado retaliar.Posteriormente, as importações aumentaram, mas em linha com uma forte melhoria das condições de mercado.
O que isto significa para os fluxos comerciais gerais?Tal como referido acima, o nível actual das importações dos EUA não é inferior ao que seria esperado em termos de procura interna, mas a situação nos países fornecedores mudou.É difícil determinar uma base de comparação, mas as importações totais dos EUA no início de 2012 foram quase as mesmas que no início de 2017. Uma comparação dos países fornecedores nos dois períodos é mostrada abaixo:
Embora não seja definitiva, a tabela mostra que as fontes das importações dos EUA mudaram ao longo dos últimos anos.Atualmente, há mais material chegando às costas dos EUA vindo do Japão, Brasil, Turquia e Canadá, enquanto menos material está vindo da China, Coréia, Vietnã e, curiosamente, do México (observe que a abreviatura de México pode ter alguma atitude em relação às tensões recentes entre os EUA e os EUA).México) e o desejo da administração Trump de renegociar os termos do NAFTA).
Para mim, isto significa que os principais motores do comércio – a competitividade em termos de custos, a força dos mercados nacionais e a força dos mercados de destino – continuam tão importantes como sempre.Assim, sob um determinado conjunto de condições associadas a estas forças motrizes, existe um nível natural de importações e exportações, e apenas restrições comerciais extremas ou grandes perturbações do mercado podem perturbá-lo ou alterá-lo em alguma medida.
Para os países exportadores de aço, isto significa, na prática, que “o aço pode e sempre encontrará um lar”.A análise acima mostra que para os países importadores de aço, como os Estados Unidos, as restrições comerciais podem afectar apenas ligeiramente o nível global das importações, mas do ponto de vista do fornecedor, as importações passarão para a “próxima melhor opção”.Com efeito, “segunda opção” significaria importações mais caras, o que aumentaria os preços internos e proporcionaria protecção adicional aos produtores de aço no país com custos mais elevados2, embora a competitividade dos custos básicos permanecesse a mesma.Contudo, a longo prazo, estas condições poderão ter efeitos estruturais mais pronunciados.Ao mesmo tempo, a competitividade em termos de custos pode deteriorar-se, uma vez que os fabricantes têm menos incentivos para reduzir custos à medida que os preços sobem.Além disso, o aumento dos preços do aço enfraquecerá a competitividade da indústria transformadora e, a menos que sejam implementadas barreiras comerciais ao longo de toda a cadeia de valor do aço, a procura interna poderá cair à medida que o consumo de aço se deslocar para o exterior.
Olhando para o futuro Então, o que isto significa para o comércio mundial?Como dissemos, existem três aspectos-chave do comércio mundial – competitividade de custos, poder no mercado interno e posição no mercado de destino – que têm uma influência decisiva no comércio entre países.Também ouvimos dizer que, dada a sua dimensão, a China está no centro do debate sobre o comércio global e os preços do aço.Mas o que podemos dizer sobre estes aspectos da equação comercial nos próximos 5 anos?
Primeiro, o lado esquerdo do gráfico acima mostra a visão da CRU sobre a capacidade e utilização da China até 2021. Estamos optimistas de que a China atingirá a sua meta de encerramento de capacidade, o que deverá aumentar a utilização da capacidade dos actuais 70-75% para 85% com base na nossa previsões de demanda de aço.À medida que a estrutura do mercado melhorar, as condições do mercado interno (ou seja, a rentabilidade) também melhorarão e as siderúrgicas chinesas terão menos incentivos para exportar.A nossa análise sugere que as exportações da China poderão cair para menos de 70 toneladas métricas, face às 110 toneladas métricas em 2015. À escala global, como mostra o gráfico à direita, acreditamos que a procura de aço aumentará nos próximos 5 anos e, como resultado, Como resultado, os “mercados de destino” melhorarão e começarão a excluir as importações.Contudo, não esperamos quaisquer grandes disparidades no desempenho entre os países e o impacto líquido nos fluxos comerciais deverá ser menor.A análise utilizando o modelo de custos do aço CRU mostra algumas mudanças na competitividade dos custos, mas não o suficiente para afectar significativamente os fluxos comerciais a nível mundial.Como resultado, esperamos que o comércio diminua em relação aos picos recentes, principalmente devido à redução das exportações da China, mas permaneça acima dos níveis de 2013.
O atendimento diferenciado da CRU é resultado do nosso profundo conhecimento do mercado e do relacionamento próximo com nossos clientes.Estamos esperando por sua resposta.